科客點評：能吸睛的秀場模式受到越來越互聯(lián)網(wǎng)大佬們的青睞。不得不說，秀場和陌陌的氣質還是很搭的。

　　“凈網(wǎng)”行動仍在繼續(xù)，這場4月初發(fā)起的互聯(lián)網(wǎng)“凈化戰(zhàn)役”已初見成效：一時間百度遭罰，網(wǎng)易被立案調(diào)查，而一直被冠以中國版的“Tinder”(一款美國火熱的約會軟件)陌陌也沒能幸免。日前，北京市文化市場行政執(zhí)法總隊對陌陌作出警告、罰款以及功能整頓。

　　事實上，作為中概股市場最性感的股票，陌陌一直備受市場爭議，因為定位為陌生人交友，其“約炮神器”標簽一直揮之不去。

　　成也蕭何敗蕭何。靠著“約炮神器”的名號名噪一時的陌陌迅速走紅，不僅比肩微信，還把故事講到了華爾街。去年12月11日，成立僅三年時間的陌陌成功在納斯達克證券交易所掛牌上市。

　　然而光環(huán)的背后，是上市后公司股價的持續(xù)低迷，甚至公司股價一直處于破發(fā)的尷尬境地。截至4月10日收盤，公司股價報于11.96美元/股，較公司上市之初的發(fā)行價下跌40%。

　　究其根本，在更多的業(yè)內(nèi)投行人士看來，“陌陌沒有成熟的貨幣化商業(yè)模式?！?/p>

　　“2015年我們在商業(yè)化的路上不會停止。”按照公司創(chuàng)始人唐巖的規(guī)劃，陌陌正把目光瞄上了移動秀場視頻領域，試圖走一條差異化道路，彌補公司用戶粘性差與貨幣化不足的短板。

　　一場翻身仗抑或重蹈前次覆轍，仍是一個謎。

　　股價破發(fā)：商業(yè)模式不清晰

　　3月5日，陌陌發(fā)布上市以來首份財報。

　　據(jù)財報顯示，陌陌2014年第四季度凈營收為1860萬美元，與去年同期230萬美元相比，增長702.3%;2014全年凈營收為4480萬美元，比去年同期的310萬美元增長1330%。

　　在運營方面，2014年第四季度運營虧損300萬美元，凈虧損為250萬美元。2014年全年凈虧損為2540萬美元，與2013年相比虧損增長了172.5%。陌陌方面表示，主要是成本和開銷的增長抵消了凈收入的增長。

　　然而在各項數(shù)據(jù)表現(xiàn)不俗的情況下公司股價并沒有迎來預期的上漲。

　　在經(jīng)歷了上市首日瘋漲之后，從第二個交易日開始，陌陌的股價一直遭到華爾街投資者們的冷遇。

　　從2014年12月12日第二個交易日大跌11%開始，陌陌的股價到4月10日已經(jīng)跌到了11.96美元，最低曾經(jīng)達到過10.82元，總市值也維持在21.50億美元，與剛上市最高價相比，股價跌幅高達4成，市值損失了三分之一。

　　對于股價的下跌，海外投行人士李銳對理財周報記者表示，“主要原因是，一方面，他的用戶數(shù)有些虛構，上市之初應該沒有6000萬，上市之初，有沖數(shù)據(jù)的情況。另一個最主要的原因是，陌陌至今仍沒有一個成熟的貨幣化商業(yè)模式?！?/p>

　　盡管，按照CEO唐巖披露的數(shù)據(jù)，截至2014年12月，陌陌的月活躍用戶數(shù)達6930萬，同比增長106%。其中，付費會員數(shù)增長到了290萬，會員收入為1190萬美元，較去年同期的增長481%。

　　但不容忽視的是，盡管陌陌的注冊用戶有1.8億人，但其中付費會員只有230萬，相對注冊用戶，轉化率為1.3%，相對月活躍用戶，轉化率為3.8%，這一轉化率與QQ的2014年第四季度會員用戶付費率(占月活躍用戶)10.8%相比，仍有近7%的差距。

　　事實上，從2013年4月份才開始貨幣化進程的陌陌，商業(yè)模式是被認為一直不清晰的。

　　從目前公司主營的會員付費、廣告、游戲三塊業(yè)務來看，會員收費仍作為公司的主要營收手段，是不可能做大做強的。

　　“從來沒聽說哪家公司靠會員收入能夠做大做強的?！崩钿J分析，會員收入最多作為公司發(fā)展的一個有力保障，但是要指望會員收費實現(xiàn)盈利，猶如天方夜譚。

　　“行業(yè)內(nèi)可以對比的就是qq，他目前有8億的用戶，但是付費收入占總收入的比例僅為10.8%左右?！崩钿J補充。

　　事實上，從易觀智庫監(jiān)測到的用戶數(shù)據(jù)顯示，陌陌的用戶群的學歷不高，主要以高中/中專學歷為主，這部分人的收入也是以2000到3000元左右居多，這也決定了他們的付費能力不足現(xiàn)狀。

　　陌陌下一站：發(fā)力移動秀場?

　　與此同時，備受市場爭議的還有陌陌的另一痛點：用戶粘性不強。

　　一位正在陌生人交友軟件中創(chuàng)業(yè)的創(chuàng)業(yè)者也表示：“陌陌要往前走，光靠陌生人社交肯定是不行的，粘性不夠，但如果陌陌轉型，做群組社交、自建群等，例如生活的小區(qū)周邊有羽毛球或者金融群，用戶就會更多?！?/p>

　　事實上這只是陌陌在“轉型”的道路上不斷探索的一個縮影。從去年12月底開始，陌陌找到58同城，試圖進入移動互聯(lián)網(wǎng)本地生活的O2O服務領域。與此同時公司在移動互聯(lián)網(wǎng)游戲方面也在進行嘗試。2014年陌陌推出11款游戲及線上禮物商城。

　　然而無論是本地生活服務，還是移動互聯(lián)網(wǎng)游戲，都沒有解決陌陌最本質的問題，即用戶粘性差的致命弱點。

　　在進行商業(yè)化的過程中，一直保持著對數(shù)據(jù)非常敏銳的觀察的唐巖把目光投向了移動秀場領域。

　　4月8日，互聯(lián)網(wǎng)招聘網(wǎng)站拉勾網(wǎng)的招聘信息顯示，陌陌正在視頻領域招兵買馬。對此，理財周報記者多次致電陌陌市場部求證，其工作人員并沒有否認，僅表示，“公司的確在做視頻業(yè)務。但是具體朝著哪個方向去做，以及一個具體的時間，我們現(xiàn)在還沒有對外披露的內(nèi)容可以公布?！?/p>

　　一位長期跟蹤陌陌的華北某券商傳媒行業(yè)分析師王冉對理財周報記者證實了該消息，公司確實在發(fā)力移動端的秀場業(yè)務?！捌鋵嵞澳案阋苿佣说男銏鰳I(yè)務潛力還是比較大的。因為它本身在移動端就有近7000萬的月活躍用戶數(shù)，而且秀場的用戶粘性較強，貨幣化也會加速?！?/p>

　　事實上在一些行業(yè)分析師眼中，如果陌陌不做移動秀場業(yè)務，靠其現(xiàn)有的商業(yè)模式是很難壯大的，甚至活下去都變得不可能。

　　做秀場業(yè)務則可以提高用戶粘性。

　　“所謂的粘性主要是取決于公司的媒體的產(chǎn)品質量?！痹谕跞娇磥?，移動秀場可以提高媒體質量。比如說，網(wǎng)易新聞是有信息流的，當信息流的產(chǎn)品質量高了，它的用戶粘性自然就高了。同樣的道理，秀場是一種視頻類的媒體，其本身就比一般性媒體黏性高，再有陌陌本身在移動端就有非常多的用戶，它在這個過程中只需要提高用戶的粘性就可以了。

　　“其實陌陌早就應該做這一塊業(yè)務，因為有用戶，再加秀場這種粘性強的媒體，兩者一拍即合?！崩钿J也對陌陌的秀場業(yè)務表示支持。

　　在具體形式上，李銳介紹，陌陌的移動秀場跟YY、9158等PC端有類似的地方，但也有不同點。比如說，陌陌的移動秀場每天只有一場，而且所有用戶接收的內(nèi)容都一樣的。

　　“這樣做的一個好處就是，可以激發(fā)同一類人的興趣點，增強用戶粘性的同時也活躍了平臺用戶。”李銳表示。（理財周報）

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