科客點評：生活服務(wù)領(lǐng)域的又一互聯(lián)網(wǎng)巨頭將很快誕生。

　　據(jù)多方消息稱，生活服務(wù)網(wǎng)站“美團(tuán)網(wǎng)”與餐飲點評網(wǎng)站“大眾點評”之間的合并談判已經(jīng)接近尾聲，交易規(guī)模將超過150億美元。大眾點評持有股份的外賣平臺“餓了么”CEO張旭豪對此予以證實，而大眾點評的股東之一也向騰訊財經(jīng)確認(rèn)了這一消息，或在幾日內(nèi)公布。這是資本主導(dǎo)下，中國互聯(lián)網(wǎng)各細(xì)分巨頭合并的又一案例。

　　此前，打車應(yīng)用的領(lǐng)先者滴滴與快的、分類信息網(wǎng)站領(lǐng)先者58同城與趕集網(wǎng)，都在資本的撮合下，完成了由競爭對手向同一戰(zhàn)壕兄弟的轉(zhuǎn)變。美團(tuán)與大眾點評的合并的背景在于，最新的案例顯示出中國互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的投資持續(xù)偏緊，資本寒冬下，合并除了減少燒錢競爭之外，或?qū)⒂欣诩涌霫PO步伐。

　　美團(tuán)網(wǎng)由連續(xù)創(chuàng)業(yè)者王興在2010年創(chuàng)立，在7月公布的數(shù)據(jù)中，美團(tuán)2015年上半年交易額為470億元人民幣，同比增長190%。而大眾點評由創(chuàng)始人張濤參照美國《查氏餐館調(diào)查》模式在2003年建立?！敖刂?2014年)12月中旬，大眾點評團(tuán)購交易量相比2014年初增長超過2倍?！?/p>

　　消息人士稱，在合并完成后，兩家公司在新公司中所占有董事會席位相同，而持有兩家公司股份的阿里巴巴與騰訊在新公司所占股份基本持平。從A輪開始即投資兩家公司的紅杉資本將成為新公司的最大股東。此外，新公司將以更高的估值進(jìn)行融資，融資金額可能是20-30億美元。

　　對于合并傳聞，美團(tuán)公關(guān)副總監(jiān)劉艷峰對騰訊財經(jīng)表示，目前不知情，需要8日與同事溝通后再行發(fā)布信息，證實或者證偽合并傳言。截至發(fā)稿時止，騰訊財經(jīng)未能聯(lián)系上大眾點評公關(guān)人士進(jìn)行置評。

資本寒冬下的抱團(tuán)取暖

　　兩家此前“大打出手”的競爭對手選擇在此時合并，顯示出互聯(lián)網(wǎng)生活服務(wù)領(lǐng)域的投資偏緊，當(dāng)事公司需要通過合并，減少市場、補(bǔ)貼等費用，以渡過資本難關(guān)。

　　此前，有爆料者在網(wǎng)絡(luò)社區(qū)引述參與美團(tuán)最新一輪融資的投資人稱，美團(tuán)最新一輪融資失敗，“知名基金受邀參與融資路演，但紛紛表示拒絕?！睂Υ?，美團(tuán)表示否認(rèn)，并與律所聯(lián)合發(fā)布聲明稱，將對“造謠者…啟動民事訴訟，并報案…追究刑事責(zé)任?！?/p>

　　美團(tuán)對于爆料者的法律行動顯示出，爆料者的言論讓美團(tuán)感到不適，并可能對美團(tuán)的資本運作產(chǎn)生不利影響，其需要以強(qiáng)硬手段對傳言做出澄清。

　　而在大眾點評方面，7月份傳出正在籌備國內(nèi)資本市場上市的大眾點評，在新一輪融資上可能吃緊。上海紅銀財富“永柏聯(lián)投結(jié)構(gòu)化成長基金1期”基金認(rèn)購說明書顯示，疑似大眾點評的“國內(nèi)知名本地生活服務(wù)平臺移動互聯(lián)網(wǎng)公司的Pre-IPO項目”力圖融資5000萬元。

　　有媒體引述投資基金人士分析認(rèn)為，推出該基金產(chǎn)品說明大眾點評“融資體量太大、不太好融?！崩碛稍谟冢绻蟊婞c評主動以私募形式融資，“說明其急需用錢”;若是融資方募資，則說明融資“有點難度”，否則融資方可以自行消化。

　　美團(tuán)的最近一輪融資于2015年1月完成，以70億美元估值獲得7億美元融資，投資方不詳。而大眾點評的最近一輪融資，在2015年4月完成，以40.5億美元估值，獲得8.5億美元融資，投資機(jī)構(gòu)包括騰訊、小米、淡馬錫控股、萬達(dá)集團(tuán)和復(fù)星集團(tuán)。

　　《華爾街日報》引述消息人士的話稱，美團(tuán)此前擬以110億美元估值進(jìn)行融資的計劃已經(jīng)暫停。待合并完成后，新公司將以更高的估值進(jìn)行融資，融資金額可能是20-30億美元。

合并案背后的各方資本

　　盡管阿里巴巴“持有美團(tuán)約10%的股份”，但美團(tuán)力求與阿里保持距離，強(qiáng)調(diào)“獨立運作”和“不站隊”。這與美團(tuán)和阿里旗下同樣主打生活服務(wù)業(yè)務(wù)的口碑網(wǎng)存在競爭有關(guān)。

在此次合并案完成前，阿里巴巴約持有“美團(tuán)10%左右的股份”，這是美團(tuán)副總裁王慧文近日在接受媒體采訪時透露的消息。

　　而在大眾點評方面，大眾點評在2014年出讓20%股份，接受騰訊4億美元戰(zhàn)略入股。如此一來，阿里和騰訊又一次走到一起。

　　此次合并后，同時投資有美團(tuán)與大眾點評的紅杉資本將成為新公司最大的股東，紅杉資本的掌門人沈南鵬在實踐中常常運用的“投資賽道論”——在同一個有潛力的領(lǐng)域，投資多家相互競爭的企業(yè)——又一次得到了體現(xiàn)。

　　2006年，紅杉資本以100萬美元A輪投資大眾點評;2010年，紅杉資本A輪投資美團(tuán)1200萬美元;此后紅杉在兩家的后續(xù)融資中選擇跟投。

　　互聯(lián)網(wǎng)生活服務(wù)服務(wù)領(lǐng)域兩家頭把交椅和二把交椅的合并，將槍口對準(zhǔn)了百度旗下的糯米網(wǎng)，這家擁有百度“3年內(nèi)投入200億元人民幣”承諾的公司。

　　此外，大眾點評在此前也向外賣平臺“餓了么”進(jìn)行了投資，但此次美團(tuán)與大眾點評的合并，并不涉及餓了么的歸屬權(quán)變更，新公司“將作為餓了么的小股東參與”。餓了么CEO張旭豪在接受“鴕鳥電臺”采訪時表示，“餓了么將保持獨立運作”。

合并之后怎么玩?

　　美團(tuán)與大眾點評目前在團(tuán)購業(yè)務(wù)上存在較大交集，在短時間內(nèi)，雙方將保持獨立運作，餓了么CEO張旭豪稱，兩個公司合并后僅“在補(bǔ)貼上會有一定協(xié)同性”。

　　據(jù)多家媒體報道稱，為完成兩家競爭對手的順利整合，合并后的公司將采用聯(lián)席CEO制，由美團(tuán)CEO王興與大眾點評CEO張濤共同掌管。但這一管理構(gòu)架能否引導(dǎo)這兩家之前的競爭對手順利整合，取決于兩位掌事者合作的默契程度。

　　大眾點評內(nèi)部人士對騰訊財經(jīng)稱，與王興相比，張濤相對保守，沖勁不足，“但對于公司控制權(quán)非常在意”，能否接受合并后對股權(quán)的稀釋和管理權(quán)的分割，目前還存疑。

　　另外，加之美團(tuán)估值較大眾點評更高，因此相較于張濤，王興在合并后公司的話語權(quán)可能更高。也有媒體稱，合并后的新公司將由王興擔(dān)任CEO，但并未提及張濤的后續(xù)人事安排。最有可能的做法，是王興與張濤各自負(fù)責(zé)一攤業(yè)務(wù)，互不干涉，而“重大業(yè)務(wù)將在董事會層面進(jìn)行決策”。

　　餓了么CEO張旭豪稱，美團(tuán)與大眾點評在業(yè)務(wù)上將“保持獨立”。

　　由張旭豪這一信息來看，雙方合并后存在著各自調(diào)整運營重點的可能性。根據(jù)目前兩家公司各自的特點，美團(tuán)的工作重心可能是團(tuán)購及電影票業(yè)務(wù)，而大眾點評則更加關(guān)注“低頻、高客單價”領(lǐng)域，如婚慶、會展等。

　　團(tuán)購作為美團(tuán)主業(yè)，則是其傳統(tǒng)優(yōu)勢項目。在電影票方面，商業(yè)作家李志剛透露，美團(tuán)內(nèi)部創(chuàng)業(yè)項目“貓眼電影已成為中國最大的電影票分銷商”——“全國每5張電影票里有1張是貓眼銷售的”。李志剛撰寫過以王興創(chuàng)業(yè)史為主要內(nèi)容的書籍《九敗一勝：美團(tuán)創(chuàng)始人王興創(chuàng)業(yè)十年》。

　　而大眾點評方面，包含團(tuán)購在內(nèi)的交易業(yè)務(wù)，收入占比逐漸降低，而包含結(jié)婚、推廣等業(yè)務(wù)的推廣事業(yè)部，收入占比則在上升。在業(yè)務(wù)規(guī)劃中，團(tuán)購業(yè)務(wù)正被大眾點評所弱化。

　　張濤在2015年年初的年度工作演講中表示，盡管2014年交易業(yè)務(wù)“取得重大突破”，但收入占比已從當(dāng)年年初的“超過50%”降低至年末的“接近40%”，而“接近60%的收入來自廣告或其他業(yè)務(wù)?！?strong>關(guān)注科客網(wǎng)官方微信kekebat，獲取更多精彩資訊。（騰訊科技 ，原標(biāo)題《美團(tuán)點評合并 紅杉成大股東》)